Obligaties: waarom coupon en rendement verschillen

Coupon is niet je rendement

Een obligatie betaalt vier procent rente. Betekent dat dat ik ook precies vier procent rendement haal? Ik zie dat dezelfde lening voor minder dan de nominale waarde wordt verhandeld. Hoe werkt dat?

Van lening naar kasstroom

Een obligatie is een verhandelbare lening. De uitgever belooft rente en aflossing volgens de voorwaarden. De coupon wordt meestal berekend over de nominale waarde, terwijl jouw aankoopprijs daarvan kan afwijken.

Fictieve obligatie

Neem een fictieve obligatie van duizend euro nominaal, met vier procent jaarlijkse coupon en nog drie jaar looptijd. Je koopt direct na een couponbetaling voor negenhonderdtachtig euro. Kosten en belasting laten we weg.

Drie jaar aan betalingen

De jaarlijkse coupon is veertig euro. Na één en twee jaar ontvang je dus veertig euro. Na drie jaar zijn de laatste coupon en duizend euro aflossing verschuldigd, mits de uitgever alles betaalt.

Lopend rendement

Veertig gedeeld door negenhonderdtachtig is ongeveer vier komma nul acht procent lopend rendement. Dat cijfer verwerkt het verschil met de aflossing nog niet volledig. Het effectieve rendement neemt ook alle betaalmomenten mee.

Een hogere rente: welke reden?

Dus de laagste aankoopprijs is niet vanzelf de beste keuze? Een hogere rente kan ook betekenen dat de markt twijfelt aan de uitgever, of dat mijn geld langer vastligt voordat de aflossing komt?

De koers kan dalen

Precies. Bij wanbetaling kunnen rente en aflossing uitblijven. Stijgt de vereiste marktrente, dan kan de koers van een bestaande obligatie dalen. Ook liquiditeit, valuta en mogelijke vervroegde aflossing veranderen het risico.

Lees het prospectus

Controleer daarom het prospectus: einddatum, rangorde, coupon, valuta en minimumstuk. Koop je tussen coupondatums, dan kan opgebouwde rente boven op de schone koers komen. Een obligatiefonds heeft bovendien andere looptijdeigenschappen dan één lening.

Lees het volledige artikel

Lees het volledige artikel op Brokers punt en el voor de kasstromen en het effectieve rendement. Dit is educatieve uitleg, geen persoonlijk advies. Ook obligaties kunnen verlies opleveren en zijn geen spaarrekening.

Transcript downloaden · Ondertiteling downloaden (VTT)