EBITDA: betekenis, berekening en voorbeeld

EBITDA is een financieel kengetal waarmee beleggers de operationele winstgevendheid van een onderneming beoordelen. De afkorting staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. In het Nederlands betekent dit: winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen.

Het kengetal maakt het eenvoudiger om vergelijkbare bedrijven naast elkaar te zetten. Verschillen in financiering, belastingdruk en afschrijvingen hebben namelijk minder invloed op de uitkomst.

Wil je zelf aandelen analyseren en kopen? Bekijk dan onze vergelijking van aandelen brokers. Lees daarnaast meer over fundamentele analyse en de koers-winstverhouding.

Redactie Brokers.nl
Bijgewerkt 24 jul 2026
4 min leestijd

EBITDA in het kort

Wat is EBITDA?

EBITDA laat zien hoeveel resultaat een onderneming behaalt met haar normale bedrijfsactiviteiten, voordat een aantal financiële en boekhoudkundige posten wordt verwerkt.

Bij de berekening worden de volgende onderdelen buiten beschouwing gelaten:

• rente;
• belastingen;
• afschrijvingen op materiële bezittingen;
• afschrijvingen op immateriële bezittingen.

Rente hangt samen met de manier waarop een bedrijf is gefinancierd. Een onderneming met veel schulden betaalt doorgaans meer rente dan een bedrijf met weinig schulden.

Belastingen kunnen verschillen per land en bedrijfsstructuur. Afschrijvingen zijn boekhoudkundige kosten voor bezittingen zoals machines, gebouwen, software en patenten.

Door deze posten niet mee te nemen, richt EBITDA zich vooral op de operationele prestaties van het bedrijf.

Hoe bereken je EBITDA?

Een veelgebruikte formule is:

EBITDA = nettowinst + rente + belastingen + afschrijvingen

Je kunt ook beginnen bij EBIT:

EBITDA = EBIT + afschrijvingen

EBIT staat voor winst vóór rente en belastingen. Bij EBIT zijn afschrijvingen al verwerkt.

Voorbeeld

Een onderneming rapporteert de volgende cijfers:

De EBITDA bedraagt:

€4.000.000 + €800.000 + €1.200.000 + €2.000.000 = €8.000.000

De onderneming behaalt dus een EBITDA van €8 miljoen.

Dit betekent niet dat het bedrijf ook €8 miljoen vrij beschikbaar heeft. Investeringen, aflossingen en veranderingen in het werkkapitaal zijn nog niet meegenomen.

EBITDA-marge

De EBITDA-marge laat zien welk percentage van de omzet als EBITDA overblijft.

De formule is:

EBITDA-marge = EBITDA / omzet × 100%

Heeft een onderneming een omzet van €50 miljoen en een EBITDA van €8 miljoen? Dan bedraagt de marge 16%.

Bedrijf B behaalt een hogere EBITDA, maar Bedrijf A verdient operationeel meer per euro omzet.

Wat een goede marge is, verschilt sterk per sector. Vergelijk daarom vooral bedrijven met vergelijkbare activiteiten.

EBITDA, EBIT en nettowinst

Deze drie begrippen worden vaak door elkaar gehaald, maar meten niet hetzelfde.

Een onderneming kan een positieve EBITDA hebben en toch netto verlies maken. Dat gebeurt bijvoorbeeld wanneer het bedrijf hoge rentelasten, afschrijvingen of belastingen heeft.

Is EBITDA hetzelfde als kasstroom?

Nee. EBITDA is geen kasstroom.

Het kengetal houdt geen rekening met onder andere:

• investeringen in machines en gebouwen;
• veranderingen in voorraden en openstaande facturen;
• rente;
• belastingen;
• aflossingen van schulden.

Vooral bij kapitaalintensieve bedrijven kan het verschil groot zijn. Een fabriek, luchtvaartmaatschappij of telecombedrijf kan een hoge EBITDA rapporteren, maar tegelijkertijd veel geld moeten investeren in onderhoud en vervanging.

Bekijk daarom ook altijd de vrije kasstroom en de schuldenpositie.

Waarvoor gebruiken beleggers EBITDA?

Beleggers gebruiken het kengetal vooral om:

• bedrijven binnen dezelfde sector te vergelijken;
• de ontwikkeling van de operationele winst te volgen;
• marges te berekenen;
• schulden te vergelijken met de operationele winst;
• ondernemingen te waarderen.

Een bekende waarderingsratio is EV/EBITDA.

EV staat voor Enterprise Value, oftewel ondernemingswaarde. Daarbij wordt niet alleen naar de beurswaarde gekeken, maar ook naar schulden en aanwezige geldmiddelen.

De formule is:

EV/EBITDA = ondernemingswaarde / EBITDA

Heeft een onderneming een waarde van €80 miljoen en een EBITDA van €8 miljoen? Dan bedraagt de verhouding 10.

Een lage verhouding kan wijzen op een relatief lage waardering. Een hoge verhouding kan erop wijzen dat beleggers sterke groei verwachten. De ratio moet altijd worden vergeleken met soortgelijke bedrijven.

Nadelen van EBITDA

EBITDA is nuttig, maar kan ook een te positief beeld geven.

Het kengetal:

• negeert rentelasten;
• houdt geen rekening met investeringen;
• is geen maatstaf voor vrije kasstroom;
• kan schuldenrisico onderschatten;
• is minder bruikbaar bij banken en verzekeraars.

Ondernemingen rapporteren soms ook een adjusted EBITDA. Daarbij worden bepaalde kosten verwijderd omdat het management deze als eenmalig beschouwt.

Dat kan gerechtvaardigd zijn, bijvoorbeeld bij een reorganisatie. Worden ieder jaar grote correcties toegepast, dan is extra voorzichtigheid verstandig.

EBITDA gebruiken bij aandelenanalyse

Gebruik EBITDA nooit als enige reden om een aandeel te kopen.

Kijk daarnaast naar:

• omzetgroei;
• nettowinst;
• vrije kasstroom;
• schulden;
• rentelasten;
• winstmarges;
• waardering;
• toekomstverwachtingen.

Vergelijk de cijfers over meerdere jaren en zet het bedrijf naast directe concurrenten. Zo zie je beter of de operationele prestaties werkelijk verbeteren.

Wil je daarna aandelen kopen? Vergelijk dan brokers voor aandelen op transactiekosten, beursaanbod en valutakosten. Op Brokers.nl vind je ook informatie over aanbieders zoals DEGIRO en BUX.

Veelgestelde vragen

Wat betekent EBITDA?

EBITDA betekent winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen.

Is EBITDA hetzelfde als winst?

Nee. Rente, belastingen en afschrijvingen zijn nog niet van het bedrag afgetrokken.

Wat is een goede EBITDA-marge?

Dat verschilt per sector. Vergelijk de marge daarom met die van directe concurrenten.

Kan een bedrijf een positieve EBITDA en toch verlies maken?

Ja. Hoge rente, belastingen en afschrijvingen kunnen alsnog tot een nettoverlies leiden.

Conclusie

EBITDA is een nuttig kengetal om de operationele prestaties van ondernemingen te vergelijken. Het laat zien hoeveel resultaat een bedrijf behaalt voordat rente, belastingen en afschrijvingen worden verwerkt.

Het cijfer is vooral bruikbaar in combinatie met de EBITDA-marge en EV/EBITDA. Toch geeft het geen volledig beeld. Investeringen, schulden en daadwerkelijke kasstromen blijven grotendeels buiten beschouwing.

Gebruik EBITDA daarom altijd samen met nettowinst, vrije kasstroom en de balans van de onderneming.

Brokers.nl geeft geen beleggingsadvies; we bieden objectieve informatie en vergelijkingen. Beleggen brengt risico's met zich mee; je kunt (een deel van) je inleg verliezen. Controleer actuele kosten en voorwaarden altijd bij de aanbieder zelf.